La semana que una “tormenta perfecta” golpeó al precio del cobre

Fecha:23/09/11
Artículo: Mayor caída del cobre en un año por riesgo desaceleración

Santiago de Chile, 23 (ANSA)- La cotización del precio del cobre tuvo hoy su mayor caída desde agosto de 2010, al cerrar a 3,30 dólares la libra en la Bolsa de Metales de Londres (info), un 17% menos respecto al cierre de la semana anterior, informó la Comisión Chilena del Cobre.

La baja es resultado del aumento en la percepción de riesgo de desaceleración económica de Estados Unidos y Europa, la caída en la producción industrial de China por tercer mes consecutivo y la mayor probabilidad de default por parte de Grecia. La caída se dio en un contexto en que los inventarios en las Bolsas mundiales disminuyeron 1,6% respecto al cierre de la semana anterior, alcanzando a 645.509 TM de cátodos, monto que podría satisfacer 11,6 días de consumo.

El presidente ejecutivo de la Corporación del Cobre de Chile, Codelco (info), Diego Hernández, reconoció que ven la volatilidad del precio con preocupación pero aseguró que por ahora mantendrán los planes de inversión de la compañía estatal.

“La caída del precio no está relacionada con la oferta y demanda de cobre, sino con todas las turbulencias que tiene la economía mundial. Hay preocupación naturalmente, tenemos que reaccionar, ser cuidadosos, prudentes y comportarnos como buenos mineros que somos”, señaló. DFB

Fecha: 25/09/11
Autor: Julio Nahuelhual

El temor por el crecimiento global, el alza del dólar y el peso de los hedge funds entraron en juego. Los analistas creen que la cotización del metal, que cayó 17% , sigue con sólidos fundamentos, aunque en el corto plazo mandaría la volatilidad.

Fue una semana de histeria y frenesí para las decenas de traders que día a día apuestan sobre los tradicionales sillones rojos de la Bolsa de Metales de Londres. El cobre, que representa la mitad de las exportaciones de Chile, se derrumbó 17% entre lunes y viernes, y llegó a US$ 3,3 la libra debido, entre otros factores, a temores de desaceleración en EEUU, Europa y China. Pese a la “tormenta perfecta” que golpeó el metal rojo-y al resto de los commodities y plazas bursátiles en el mundo-, los analistas creen que los fundamentos que sustentan un alto precio siguen sólidos, pero alertan que a corto plazo la incertidumbre y volatilidad continuarán mandando en los mercados.

Al efecto combinado de la profundización de los problemas económicos en EEUU y Europa, esta semana se sumaron las señales de desaceleración en China: el sector manufacturero del mayor consumidor del metal del mundo se contrajo por tercer mes seguido en septiembre, lo que aumentó los temores sobre la demanda y provocó el mayor retroceso semanal para el cobre desde octubre de 2008. “El cobre es un termómetro de la economia mundial y lo que estamos viendo es una tormenta perfecta, con EEUU estancado, los problemas en Europa, y China desacelerándose”, afirma Samuel Levy, jefe del departamento de Estudios en Chile de XTB, uno de los mayores brokers europeos. “El cobre es uno de los metales más expuestos al crecimiento económico mundial”, complementa Bayram Dincer, analista de LGT Capital Management(info) en Suiza.

Otro factor clave en la caída del cobre ha sido la fuerte apreciación del precio del dólar, ya que encarece el valor de los metales para aquellos que deben pagarlos en una moneda distinta. “Históricamente se ha visto que una mayor apreciación del dólar trae aparejado un menor valor del commodity”, explica Alicia Polo y La Borda del CRU, una de las mayores consultoras del mundo en metales. Luego de que la Reserva Federal de EEUU anunciara un programa de US$ 400.000 millones para estimular la economía y admitiera que esa nación enfrenta un “significativo riesgo a la baja”, los inversionistas evitaron la exposición a los activos de riesgo y buscaron refugio en el dólar. La divisa estadounidense ganó terreno esta semana ante el euro, la libra esterlina y el franco suizo, aunque perdió posiciones frente al yen japonés.

Según el CRU, en los últimos meses, el 60% del precio del cobre se explica por factores fundamentales o de oferta y demanda (unos US$ 2,4 la libra), mientras que el 40% restante responde a la influencia de los inversionistas, quienes a su vez responden a estímulos macroeconómicos y financieros, tales como la debilidad de Europa y EEUU. Estos últimos son los que han generando la volatilidad del precio. “En este 40% hay muchos inversionistas de corto y largo plazo, como los hedge funds, entre otros. Esta semana, son principalmente los inversionistas de corto plazo quienes se han retirado del mercado acelerando la caída del precio. Esperamos que ellos regresen cuando consideren que se tocó fondo y, por tanto, es oportunidad de volver a comprar sus posiciones de corto plazo. En segundo lugar, los macro-hedge funds (fondos de cobertura) han liquidado posiciones de largo plazo a medida que los commodities han perdido su atractivo en el mediano plazo”, opina la experta.

Si bien la brusca caída del metal rojo esta semana despertó los temores sobre el verdadero soporte de los altos precios, la mayor parte del mercado cree que la oferta no alcanza aún a suplir la voraz y sólida demanda de China y otros emergentes por cobre. Polo y La Borda reafirma que el actual retroceso no responde a una corrección en los factores fundamentales, sino más bien a volatilidad de corto plazo relacionada con la disminución de la participación de inversionistas en el mercado. “La demanda de cobre global aún se mantiene fuerte”, dice. De hecho, el mayor productor de cobre de Japón, Pan Pacific Copper, estimó hace pocas semanas que la demanda excederá la oferta por 495.000 toneladas en 2011, el mayor déficit desde 2004, según Bloomberg. El experto del Centro de Minería de la UC, Gustavo Lagos, agrega que la oferta de cobre este año en Chile estará muy estrecha, lo que favorece los precios. “Se esperaba una producción de 5,8 millones de toneladas para este año, pero se va aproducir menos de 5,3 millones”, explica Lagos

Con todo, los expertos creen que la volatilidad seguirá en el corto plazo, aunque las expectativas apuntan a un rebote de precios en los próximos días. Si bien algunos aún mantienen expectativas de que el metal vuelva a US$ 4 la libra, otros creen que es prematuro aventurarse. En la crisis de 2008-2009 el metal cayó por debajo de US$ 2 la libra.

El banco de inversión BNP Paribas ajustó esta semana su estimación de precios para 2011 y 2012, de US$4,3 a US$4,2 y de US$4,2 a US$4,1, respectivamente. En tanto el CRU proyecta todavía que el valor bordeará los US$ 4,1 la libra este año. “Para 2012 estimamos que debiera estar en el mismo nivel de 2011”, afirma Alicia Polo y La Borda, quien reconoce eso sí que la incertidumbre macroeconómica mundial sigue en aumento. Según las expectativas del mercado que se observen en la semana de la Bolsa de Metales de Londres, a principios de octubre, la consultora reestimará sus proyecciones a cinco años. “La volatilidad la tendremos por mucho tiempo”, concluye Samuel Levy de XTB.

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Acerca de Ocktopus

Chileno, criado en Venezuela, amante de la buena vida, del buen pasar. Inquieto en los temas que me apasionan, siempre indago, busco e intento conocer nuevas cosas. Emprendedor innato. Siempre intento canalizar mis actividades en aquellas cosas que me atraen, de allí que los espacios en la red se vinculan a el turismo, la gastronomía y mantenerse informado.

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