Ajuste comercial anticipa moderación del crecimiento chino

Fecha: 10/04/11
Fuente: Negocios. La Tercera.
Autor:Mauricio Rodríguez K.

CHINA probablemente cumplirá su cuarto mes consecutivo de empeoramiento de la balanza comercial en marzo (el dato se conocerá mañana), evento que tiene muy satisfechos al Departamento del Tesoro norteamericano, pero que sería evidencia de una desaceleración de su tasa de crecimiento.

En la última década, el gigante asiático acostumbró al mundo a un creciente número de productos made in China, al punto de que en 2009 se convirtió en el país con más exportaciones del mundo, según las últimas cifras del Banco Mundial. Alemania solía ostentar ese título. Por lo tanto, el hecho de que registre un cambio de tendencia en su comercio exterior tiene relevancia global.

En marzo China informó que las exportaciones de febrero (última cifra oficial conocida) disminuyeron 35,8% respecto de enero y 2,2% en enero, versus diciembre. Pero lejos de que los envíos chinos estén colapsando, es el alza del precio de los commodities que el país importa el que está reduciendo sus exportaciones netas. Se estima que el resultado podría ser un crecimiento más moderado en China y, por ende, menor estímulo para el precio de las materias primas.

En diciembre, el superávit comercial chino (el saldo de exportaciones menos importaciones) se contrajo a casi la mitad de lo que había registrado un mes antes: US$ 13.000 millones contra US$ 22.900 millones en noviembre.

Ese resultado contribuyó a reducir significativamente el superávit para todo el año pasado, que cerró en US$ 183.100 millones contra US$ 198.000 en 2009.

La tendencia continuó en enero. El superávit se redujo en 50%, para quedar en US$ 6.500 millones. Nadie lo esperaba: los analistas adelantaban una cifra del orden de US$ 12.000 millones. Y luego vino la sorpresa: por primera vez en 11 meses China fue un comprador neto de productos extranjeros. El déficit comercial fue de US$ 7.300 millones, la peor lectura mensual desde febrero de 2004.

Las exportaciones llegaron a US$ 96.700 millones y, las importaciones, a US$ 104.000 millones (17 veces las importaciones récord de Chile en marzo, de US$ 6.000 millones).

Al reportar el déficit de febrero, la Oficina de Aduanas local adujo que el resultado se debía a las celebraciones del año lunar en febrero, instancia en la que muchas industrias congelan sus actividades durante incluso un mes.

“Pero en términos desestacionalizados el saldo comercial también se redujo a nada”, dicen los economistas Mark Williams y Qinwei Wang, de Capital Economics, una consultora en Londres, en un informe enviado a sus clientes.

“Creemos que las fuerzas fundamentales detrás del comercio exterior chino permanecen intactas. Pero una variable clave es el precio de los commodities, y del petróleo en particular”, escribe Grace Ng, economista de JP Morgan en Hong Kong.

Al menos en el corto plazo, éstos contribuirían a mantener alto el valor de las importaciones, lo cual afectaría el saldo comercial.

A estas fuerzas se añade la intención de Beijing de que China reduzca su dependencia en la estrategia exportadora y estimule la demanda interna.

“China continuará incrementando sus importaciones este año. Además de febrero, probablemente veremos un déficit en marzo”, dijo recientemente el ministro chino de Comercio, Chen Deming.

La consultora High Frequency Economics, en Nueva York, estima que el déficit de marzo será de US$ 2.320 millones. Esa cifra llevaría el déficit de febrero-marzo a cerca de US$ 10.000 millones. JP Morgan anticipa que incluso en abril podría verificarse otro déficit, lo mismo que los analistas de Capital Economics.

En 2010, la balanza comercial favorable a China fue de US$ 183.000 millones y representó un 3,1% del PIB, sustantivamente inferior al 4% de 2009. JP Morgan cree que el superávit en 2011 caerá a US$ 100.000 millones.

El aporte de las exportaciones netas al crecimiento sería menor en 2011 y 2012 de 2007 y los dos años previos, cree Royal Bank of Canada.

Esos cambios, sumados a la normalización de la política monetaria que está teniendo lugar en China derivaría en una moderación del crecimiento a 9,5% este año, luego de expandirse 10,3% en 2010 (y 14,2% en 2007). Los analistas consideran positivo ese evento.

Pero aunque los países exportadores de commodities han visto mejorar su balanza comercial a propósito del encarecimiento de estos productos, un menor crecimiento de China puede significar un freno a las expectativas de altos precios de materias primas a futuro.

Un aspecto adicional de la reducción del superávit es la pausa verificada en las críticas que Estados Unidos, su principal socio comerical, le hace a China a su política cambiaria. Washington dejó de llamarla “manipulador cambiario” en su último informe sobre políticas comerciales y cambiarias en el mundo.

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Acerca de Ocktopus

Chileno, criado en Venezuela, amante de la buena vida, del buen pasar. Inquieto en los temas que me apasionan, siempre indago, busco e intento conocer nuevas cosas. Emprendedor innato. Siempre intento canalizar mis actividades en aquellas cosas que me atraen, de allí que los espacios en la red se vinculan a el turismo, la gastronomía y mantenerse informado.

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